工欲善其事，必先利其器。正是由于金融的出現(xiàn)，才孕育出希臘羅馬古文明。希臘人設(shè)立了銀行、貨幣制度和商業(yè)法庭；羅馬人則以此為基礎(chǔ)，創(chuàng)建了公司企業(yè)、有限責(zé)任投資以及某種形式上的中央銀行。這些金融表現(xiàn)形式一直影響至今。

然而，更高層次的政治和社會(huì)發(fā)展需要更為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)組織和技術(shù)，金融也需要不斷創(chuàng)新。時(shí)至今日，很多社會(huì)規(guī)則都已經(jīng)改變，如何有效提升金融效能、擴(kuò)展金融市場(chǎng)覆蓋范圍？科技進(jìn)入金融領(lǐng)域，風(fēng)控模型、信貸邏輯都在發(fā)生變化，機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性和金融體系的復(fù)雜性遠(yuǎn)勝于昔。

這場(chǎng)起源于歐美，而興盛于中國的科技金融創(chuàng)新中，尤以第三方支付、P2P等業(yè)務(wù)引人注目?！笆晟?而十年教訓(xùn)。”今年是P2P在國內(nèi)發(fā)展的第十年，P2P快速發(fā)展，主要緣于數(shù)字技術(shù)不僅降低獲客成本，也為解決信息不對(duì)稱問題提供了嶄新的可能。然而，安全成為監(jiān)管及市場(chǎng)憂慮的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，風(fēng)控能力成為平臺(tái)發(fā)展的關(guān)鍵。

救贖還是毀滅？固守個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)

隨著發(fā)布于2016年8月24日的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》中規(guī)定的不超過12個(gè)月的整改期臨近，行業(yè)的合規(guī)發(fā)展有望再次提速。監(jiān)管從全行業(yè)綜合水平的考量給出了更為審慎的20萬單人單平臺(tái)借款上限，P2P行業(yè)聚焦在個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)。

消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率正逐步提高，已成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)幽?。今年一季度?shù)據(jù)顯示，從需求的角度來看,消費(fèi)是最大的貢獻(xiàn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)到77.2%，比上年同期加快了2.2個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)能力提升的背后不僅在于可支配收入的提高，也在于消費(fèi)金融服務(wù)可獲得率的提升，提供消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)正迎來了風(fēng)口。從機(jī)構(gòu)上分，目前市場(chǎng)中提供消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)大致有四類：銀行、持牌的消費(fèi)金融公司、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)及小貸公司等其他機(jī)構(gòu)。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行研究中心發(fā)布的《中國消費(fèi)金融創(chuàng)新報(bào)告》顯示，2016年底，我國金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表中住戶部門的短期消費(fèi)貸款余額達(dá)到5.3萬億元，再加上非金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)金融平臺(tái)的貸款，我國當(dāng)前消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模（不含房貸）估計(jì)接近6萬億元（含房貸規(guī)模在25萬億左右）。

預(yù)計(jì)至2025年，中國的廣義個(gè)人消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到50萬億的規(guī)模。這一市場(chǎng)可細(xì)分出包括房貸、車貸、信用卡和一般性消費(fèi)信貸在內(nèi)的四大領(lǐng)域。網(wǎng)貸平臺(tái)所對(duì)標(biāo)的正是一般性消費(fèi)信貸市場(chǎng)，其份額將占整個(gè)消費(fèi)金融市場(chǎng)的10%左右，即5萬億的市場(chǎng)水平。

在個(gè)人信用信貸領(lǐng)域，受個(gè)人征信及風(fēng)控技術(shù)等因素限制，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)沒有十分明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)而言，已積累10年數(shù)據(jù)，各類風(fēng)控模型逐漸成熟，相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，更為快速的改造風(fēng)控手段，就可以最快地享受科技帶來的新金融紅利。

互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)陸書春表示，以大數(shù)據(jù)、人工智能為代表的科技對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，不僅使得客戶能夠便捷、低成本地獲得消費(fèi)信貸支持，也重塑了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)和營銷體系，打造了全新的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融生態(tài)環(huán)境。

“互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融快速發(fā)展的同時(shí)，也存在一些問題?！标憰褐赋?，過度借貸、重復(fù)授信、過高吸費(fèi)，個(gè)人信息保護(hù)等方面的問題，有可能對(duì)未來金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)造成一定的不穩(wěn)定因素。

 誰將有望成為監(jiān)管政策下的贏家？

從2015年7月至今，互金行業(yè)政策密集出臺(tái)，其中被視為網(wǎng)貸監(jiān)管準(zhǔn)繩的《暫行辦法》中明確規(guī)定了個(gè)人和機(jī)構(gòu)的借款余額上限，將網(wǎng)貸平臺(tái)定位于服務(wù)小微小額。同時(shí)，監(jiān)管政策要求網(wǎng)貸平臺(tái)資金實(shí)行銀行存管。預(yù)計(jì)今年監(jiān)管層還將進(jìn)一步對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管，出臺(tái)更多具體措施防范金融風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)洗牌加速。

中國銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管協(xié)作部李文紅、蔣則沈撰文指出，當(dāng)前在金融科技監(jiān)管方面需要重點(diǎn)關(guān)注：一是是否依法獲得了相應(yīng)的金融牌照，或者是否超越牌照范圍開展金融業(yè)務(wù)，是否遵循了相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則；二是是否實(shí)施了與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和水平相匹配的風(fēng)險(xiǎn)管控措施；三是新技術(shù)應(yīng)用是否帶來了新的金融風(fēng)險(xiǎn)和問題，如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的金融業(yè)務(wù)與非金融業(yè)務(wù)之間的“交叉補(bǔ)貼”、濫用客戶信息、變相非法集資、從事非法證券活動(dòng)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等問題。

隨著監(jiān)管的介入，停業(yè)及問題平臺(tái)進(jìn)一步退出市場(chǎng)，市場(chǎng)正朝著穩(wěn)健方向發(fā)展。整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展到現(xiàn)在，逐漸開始趨于理性。2017年是真正的監(jiān)管元年，相信整改期結(jié)束之后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)變得更有序。但這種競(jìng)爭(zhēng)并不會(huì)走向緩和，反而會(huì)更加激烈?；ヂ?lián)網(wǎng)金融此前積累的規(guī)模效應(yīng)和數(shù)據(jù)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力等先發(fā)優(yōu)勢(shì)，將會(huì)在新一輪的行業(yè)增速中發(fā)揮出巨大的能量。